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中华财经行情:2020年春节后A股会反弹吗?年底怎么调整策略酝酿机会?

首先中华财经行情带你回顾一下市场:11月以来,宏观经济数据承压,再融资新规征求意见稿发布,引致短期市场对滞胀和流动性的担忧进一步升温 ...

首先中华财经行情带你回顾一下市场:11月以来,宏观经济数据承压,再融资新规征求意见稿发布,引致短期市场对滞胀和流动性的担忧进一步升温,叠加年底资金博弈加剧,市场整体震荡下跌,风格偏向防御性较高的低估值板块。下面就和晨夕股票配资小编一起来看看2020年春节后股市会反弹吗以及年底怎么调整策略酝酿机会,做龙头布局?

中华财经行情:2020年春节后A股会反弹吗?年底怎么调整策略酝酿机会?

展望后市,我们预计市场大概率在2020年春节后迎来反弹窗口。原因如下:

1)国内经济无需过度悲观,经济数据虽然整体承压,但在消费、高端制造领域仍有结构性亮点,此外,猪价有望在春节后阶段性见顶,届时,类滞胀压力将有所缓解,宽货币等稳增长政策空间也将进一步打开。

2)A股盈利增速和估值水平在国际股市中具备优势,从增量资金来看,内资中的保险、银行理财、居民财富对A股的配置均有望增加,而外资对A股的配置亦处于初级阶段,股票配资https://www.syjytv.cn/未来仍望为市场带来较为可观的增量资金。我们认为核心行业龙头调整后或再迎买入佳机,在经济结构转型升级的长期逻辑下建议坚持新动能战略主线(消费、科技),基础配置低估值金融(银行、保险),适时博弈预期差变化(传媒、建筑材料)。

1、年底之前预计维持震荡格局,但核心龙头调整的时空有限

短期看,当前市场仍然存在一些扰动因素:一方面,近月来,股票型、混合型基金发行规模回落,明年1月将迎限售股解禁高峰,叠加年底机构锁定业绩意愿较强,市场流动性压力可能增加;另一方面,经济数据仍未见好转,通胀仍高,投资者对滞胀的担忧仍在,同时,中美贸易谈判频生波折,因此我们预计年底之前市场可能维持偏弱震荡格局。

近期核心资产集中的金融、消费、科技领域龙头出现阶段性调整,但我们认为调整幅度或较为有限。当前市场主要担心核心资产龙头估值偏高,但通过相关行业龙头公司的估值后我们发现,除了医药生物以外,食品饮料、家用电器、休闲服务、银行、非银金融、计算机、电子、通信行业市值前十大的龙头公司估值均低于或处于行业整体估值附近,相对行业而言未见明显高估;与此同时,龙头公司的利润增速、盈利质量却明显好于行业整体,从图4可见,这些行业龙头公司增长能力和盈利能力超出行业整体的幅度显著高于当前龙头公司估值相对于行业整体的溢价程度,信息科技行业尤为明显。因此,我们认为当前核心龙头估值并未见明显高估,在业绩安全垫和明年估值切换的支撑下,短期调整时空有限。

2、宏观经济仍有下行压力,但不必过于悲观

三季度我国GDP增速回落至6%,10月CPI同比升至3.8%,短期类滞胀压力未有缓解,但我们认为无需太过悲观。

1)11月以来央行先后调降MLF、逆回购和LPR利率以对冲经济下行压力,预计四季度经济在逆周期+补短板托底下进一步下滑的概率不大。

2)消费、投资、出口整体虽承压,但不乏结构性亮点。①汽车、家具等地产后周期可选消费领域工业企业利润底部已现改善,农副食品、酒、饮料、医药等必选消费品利润增速高位延续,此外,双十一数据亦显示大众消费品产业景气坚挺;②投资端整体趋落但基建和高端制造业投资仍较为强劲,计算机、通信、电子设备、仪器仪表等高端制造业利润下半年以来出现明显改善,中游工程机械、重卡以及锂电、油服、激光等专用设备的龙头公司订单持续回暖;③若中美取消关税的协议生效,此前受制于关税制裁的出口类行业压力有望减轻。

3)逆周期稳增长举措仍有空间。11月以来,在国家不断加大冻肉投放并持续进行政策引导后,猪肉价格出现高位松动,我们预计春节消费高峰过后,在需求的季节性回落叠加基数的抬升下,CPI增速见顶的概率较大,届时滞胀压力的缓解将进一步为宽货币等稳增长政策打开空间。

3、A股整体仍具估值优势,低利率环境下A股大类资产配置价值凸显

纵向比,A股估值整体不贵,商贸、保险、地产、建材、建筑5个一级行业PE处2009年来10%分位以下,17个行业PE处30%分位下,逾八成一级行业处于2009年来估值中枢水平以下。横向看,A股隐含收益率高于债券、理财、地产等其他大类资产,低利率环境下,A股在大类资产中的配置价值更为凸显。

4、资金面短期承压,但中长期看仍有较大增量

短期市场面临较大规模对产业资本解禁与减持,据统计,明年1月限售股将迎来解禁高峰,近期重要股东减持规模和计划减持规模亦有所增加,市场资金面可能承压。但中长期看,A股仍有较大的资金流入空间:一方面,外资仍在持续流入,从韩国台湾经验看,外资增配A股仍在前半程,随着相关配套政策改革完善,外资流入进程有望提速;另一方面,此外,资本市场改革政策加速推出,再融资和H股全流通等新政均有望提升“资本市场助力实体经济转型发展”的功能,险资、银行理财等长期机构配置权益资产的需求亦将日益增长。

5、配置建议:调整过后,龙头布局将再迎佳机

短期市场预计维持震荡调整,但我们仍坚持配置核心资产龙头的方向仍不变,调整即是买入机会。一方面,前文提到目前核心资产龙头估值未见明显高估,另一方面,无论从A股利润结构看,还是从企业利润空间看,头部企业盈利情况更好,这说明在经济下行环境中,龙头企业有望表现出较强的抗周期能力。行业方面,我们建议坚守新动能主线(消费、科技),兼顾低估值金融(银行、保险),博弈预期差变化(传媒、建筑材料):1)长期坚定持有食品饮料、家电、金融等行业中高ROE仍有望稳定的价值型龙头。2)苹果产业链、5G产业链、锂电、油服设备等行业景气回暖盈利增速稳步回升、具备内生成长确定性的细分龙头,本轮调整周期有望迎来较好的布局窗口。3)可适当关注建材、传媒等估值、预期双低且政策有边际改善行业的龙头估值修复机会。

以上就是【中华财经行情】2020年春节后A股会反弹吗的相关解答,以及年底怎么调整策略酝酿机会的介绍,综合来看12月策略还是:调整酝酿机会,龙头布局佳期。

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